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把四份财报摊在桌上，像摆四张扑克，谁先亮底牌一目了然：高德红外净利17.78%，相当于卖100块净落18，其余三家加起来都没它多。利润像水库，它先蓄满，再谈放水节奏。

水库深，但闸门小。高德红外周转率只有0.3，机器一年才转三次，资产趴在账上睡大觉；杠杆也低，权益乘数1.5，借钱偏保守。好处是旱涝保收，坏处是增长慢——利润像老酒，香却装在小坛子里。

四川长虹反着来，净利只有1.77%，薄得像刀片，但刀子转得快，一年资产能滚80回，等于把货一天倒手两次，靠量补价。杠杆加到3.8，借一块钱干四块钱的活，风险抬杠，收益也抬杠。长虹的逻辑是：宁可赚十次快钱，不赚一次慢钱。

拓维信息夹在中间，净利3.63%，周转0.41，杠杆2.2，三条线都踩平均数，像班级里门门80分的乖乖生。华为昇腾整机伙伴、盘古大模型首批生态，标签贴得满，但标签还没完全换成订单，故事处在验证期，需等一条爆款应用把它点燃。

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常山北明最尴尬，净利负3.29，卖一台亏一台；软件业务刚止血，纺织旧伤还在渗血。高杠杆4.3，等于在薄冰上踩高跷，一旦融资收紧，冰裂人落。它手里的华为牌最多，智慧城市、政务云、鲲鹏迁移，单子签得热闹，可利润表不认情怀，只认回款。

把四家公司拆成赚钱方式，立刻秒懂：

高德红外——靠技术溢价赚钱，单品毛利高，军工、测温、车载夜视三条线齐升，华为昇腾给它做AI算法加速器，相当于给老酒换大坛，一旦放量，利润弹性最大。

四川长虹——靠规模周转赚钱，电视、冰箱、空调全链跑量，AI大模型电视先赚吆喝，真正变现靠政府、学校批量换机，华为鲲鹏服务器给它做背书，渠道复用，周转继续加速。

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拓维信息——靠生态卡位赚钱，做卖铲子角色，给高校、交通、运营商搭AI训练平台，项目金额不大但持续，像收过路费，稳定却难爆发，只等一个大模型杀手级应用把它带飞。

常山北明——靠集成订单赚钱，表面是软件外包，实质是华为大包分包商，垫资、实施、运维一条龙，毛利被甲方和华为两头挤，只剩流水。想翻身，得先止血，再把纺织资产剥离，降低杠杆，否则永远是增收不增利。

投资者怎么挑？先问自己胃口：

想赚高毛利+低估值的反转，盯高德红外，看军用红外、车载夜视订单能不能在昇腾生态里再放量，一旦周转从0.3提到0.5，净利不跌，估值能直接跳档。

想赚低估值+高周转的戴维斯双击，盯四川长虹，看AI电视能否从噱头变标配，带动整机均价提升1%，净利率就能翻倍，叠加周转继续加快，ROE有惊喜。

想赚生态Beta，怕高波动，选拓维信息，拿住AI基建卖铲子逻辑，等教育、交通、政务大模型项目批复发令枪，订单弹性不大但胜在稳定，适合定投。

常山北明留给博弈型玩家，盯亏损收窄+资产剥离信号，一旦纺织出表、负债下降，负净利转正就是最大催化剂，但时间不确定，仓位得轻。

一张图总结：高德红外是高利慢转，长虹是薄利快转，拓维是中等稳转，常山是亏着硬转。四张牌桌，四种赔率，别走错房间。

最后用一句大白话收牌：华为算力圈像热闹夜市，高德红外摆着精品小灶，价贵味好；长虹开大排档，走量不走价；拓维卖厨具，谁火谁找他；常山支了个摊子，吆喝最响，账还没算平。谁先盈利转正，谁就能从夜市搬进商场，下一轮估值重估，观众只认净利润，不认口号。

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