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健康大数据领域作为新兴赛道，投资热度持续不减。6月28日，中康控股（HK:02361）发布公告，计划在香港主板上市，保荐机构为法国巴黎证券(亚洲)有限公司。公司于2022年6月28日至7月5日招股，拟发行7500万股股份，其中香港公开发售750万股，国际发售6750万股，另有超额配售1125万股。公告显示，中康控股本次上市的发行价为每股5.36港元-6.96港元，每手500股，预期将于2022年7月12日正式开始在港交所买卖。

千亿健康大数据赛道潜力巨大

健康领域的数字化程度与互联网、快消领域相比处于较低水平，近几年由于数据量剧增、跨行业的数字技术引入以及企业数字化意识的提升，健康大数据的应用已成为驱动健康产业发展的重要因素，也带来了健康大数据解决方案市场的剧增。

根据艾瑞咨询的资料，2020年健康大数据解决方案市场规模达到人民币178亿元，2020年至2026年的复合年增长率将达到39.3%，到2026年市场规模将达到人民币1303亿元。

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作为新兴赛道，健康大数据领域投资热度不减。2021年，医渡科技和医脉通两家企业成功登录港交所，智云健康、圆心科技、思派健康和梅斯医学等公司也先后递交了上市申请。随着中康控股通过港交所聆讯进入公开招股期，健康大数据解决方案市场竞者云起。

中康控股成立于2007年12月，主要提供健康洞察解决方案，以解决医疗产品制造商客户的销售及营销需求。根据艾瑞咨询报告，按营业收入和所服务的顶级医疗产品制造商数量以及企业级客户数量来计，中康控股在产品及渠道大数据解决方案细分赛道均排名第一。

根据招股书，中康控股业务主要分为三大板块：数据洞察解决方案、数据驱动发布及连接和SaaS产品。其中，数据洞察解决方案是基于数据及算法，支持客户院外市场战略及策略制定和执行。数据驱动发布及连接，即基于数据，精准连接业务参与者，提高客户业务实施效率。SaaS是利用大数据及人工智能技术向多元化客户群（包括医疗产品制造商、零售药店、体检机构和医疗机构等）提供软件平台，当中嵌入若干功能，包括：医疗产品市场决策工具、零售商品和顾客管理工具、健康及疾病管理工具以及智慧医疗管理工具等。

聚焦院外市场未来前景可期

区别于同赛道的大部分公司，中康控股持续的盈利水平引人注目。招股书显示，截至2019年、2020年以及2021年12月31日止年度，中康控股分别实现收入1.77亿元、2.02亿元和3.24亿元，三年复合增长率达到35.3%。在非香港财务报告准则计量下，中康控股2019年、2020年以及2021年的经调整净利润分别为5437.9万元、6932.9万元和9262.8万元，对应的经调整净利率分别为30.6%、32.3%和28.6%。

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据艾瑞咨询研究，药企在2024年将成为健康大数据解决方案中最重要的支付方，占比达到42%。药企的营销市场分为院内和院外，院内主要是指公立医疗终端，而院外主要是零售药房和线上药房。业内认为，随着院外医药零售市场的增长，院外大数据解决方案市场前景可期。

招股书显示，中康控股聚焦院外市场，2021年服务的企业级客户数量超过900家。其中，包括全球和全国百强制药企业63家（总量为180家），其覆盖顶级医疗产品制造商数目在中国医疗产品及渠道大数据解决方案供应商中排名第一。同时，由于业务的可持续性特点，2020年和2021年，复购客户产生的收入占总营业收入比重分别为82%和81%，客户忠诚度高，品牌壁垒优势凸显。

中康控股搭建的以Healthcare Link+西普会/西鼎会/美思会为中心的健康产业参与者网络平台，已成功运行超过14年，这一平台也为中康控股带来天然的资源整合和获客优势。中康控股的营销费用率不到8%，与同赛道企业相比，低了将近一半。

在研发投入方面，招股书显示，2021年，中康控股研发费用5371万元，复合增长35.5%，增长水平和营收基本同步，研发投入占营收的比例维持在16%以上。

公告显示，中康控股此次IPO募集资金将主要用于升级及丰富SaaS产品（专注于智慧决策云、智慧零售云、智慧医疗云及智慧健康管理云）以及其营销及推广；技术及数据仓库进行进一步研发和升级；建设和推广HealthcareLink系统等。

【记者】严慧芳

【作者】 严慧芳

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