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10月9日早盘，液冷服务器板块一开盘就炸了锅：英维克直线拉涨7%，高澜股份半小时成交超20亿元，板块整体涨幅突破4%。这波异动里，最让人议论纷纷的是一只6元低价股——前一晚刚公告股东和高管组团砸了6亿增持，直接把液冷黑马的预期拉满。

现在的液冷赛道可不是概念炒作，AI算力炸了、政策卡了硬指标，散热已经成了刚需。股东高管真金白银砸钱进场，到底是信心爆棚还是另有门道？这只低价股能不能借势起飞？得从行业到公司扒透了说。

一、液冷成必选项：政策和算力把需求逼到爆发点

液冷服务器的火，是被AI算力和政策双双逼出来的。以前服务器功率也就几百瓦，风扇吹吹足够用；现在不一样了，英伟达GB300芯片单卡功耗超1400瓦，一台AI服务器塞十几块芯片，总功率直逼20000瓦，相当于20台空调同时运转，风冷根本扛不住。

数据最能说明问题：2025年1-9月，国内新建的AI算力中心里，用风冷的单月电费平均2200万元，其中35%都花在了散热上；换成液冷后，电费直接降到1500万元，散热成本省了近30%，服务器故障率还从2.5%跌到0.8%。对全年耗电量占全国1.5%的数据中心来说，这可不是小钱，是实打实的降本刚需。

政策更是直接下了死命令。2025年8月工信部发布的《算力基础设施能效提升指南》明确要求，2025年底新建大型算力中心液冷渗透率不低于50%，2027年底存量改造完成率要超80%。地方也跟着加码，上海对达标液冷项目最高补2000万元，广东给每台液冷服务器直接发5000元补贴。政策一发力，需求立马炸了——IDC测算，2025年国内液冷市场规模已达33.9亿美元，2028年眼看就要突破162亿美元。

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下游厂商早就开始抢货了。华为Q3液冷订单突破30亿元，直接超过很多传统散热企业的全年营收；阿里云张北数据中心光是液冷泵就锁定了2200万订单，订单排期都到2026年二季度了。现在的液冷赛道，已经从可选项变成了必选项，根本不愁没生意。

二、6亿增持的底气：不是蹭热点，是真有业务撑着

在板块估值普遍走高的当下，6元股价加6亿增持的组合，想不引人注意都难。更关键的是，这波增持不是某个人的零星动作，而是股东和高管团队集体出手，这种信号比任何公告都实在——要么是觉得股价被低估，要么是对业务前景有绝对信心。

这只标的的液冷业务可不是临时蹭热点，早在2022年就扎进去了，现在已经有了冷板、冷却液、集成系统的全链条产品。2025年中报数据很亮眼，液冷业务营收占比从去年的15%飙升到30%以上，毛利率比传统业务高出15个百分点，实打实成了利润增长的主力。

客户名单更是硬通货。已经和华为、浪潮这些服务器龙头达成稳定合作，上半年还拿了银川东数西算项目1.2亿元的批量订单，北美某科技巨头的产品送检也进了关键阶段。做过IDC行业的都知道，数据中心对散热设备的稳定性要求极高，一旦进了供应链，替换成本特别高，等于拿到了长期饭票。

低价带来的安全垫也很诱人。现在英维克这些龙头股价对应2025年市盈率都快50倍了，这只标的6元股价的估值才是行业平均水平的60%。对普通投资者来说，低价不仅门槛低，还能减少估值泡沫的风险，再加上业绩增长预期，妥妥的低估值+高成长稀缺标的。

三、板块不止一匹黑马：龙头和细分赛道都有机会

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这只低价股的热度，其实是整个液冷板块的缩影。从产业链看，不同环节的龙头早就开始吃肉了，不是只有黑马值得盯。

冷板式液冷里，英维克是绝对的隐形冠军，全球市占率超50%。2025年Q3直接独家拿下英伟达1200台液冷机柜订单，占了中国区需求的一半，单笔订单就能贡献9.6-10.2亿元营收。它的微通道设计把散热效率提了40%，PUE能压到1.1以内，这个标准都被写进英伟达GB300的硬件规范里了。

浸没式液冷赛道，曙光数创更有技术优势，市占率高达61.3%，东数西算8大枢纽里它参与了6个。其相变浸没技术能把PUE压到1.04，远低于行业平均的1.5，西部科学城数据中心用了它的技术后成了全国标杆。2025年上半年海外收入暴涨257%，北美市场订单占比超60%，技术已经被国际认可了。

上游材料环节也藏着金矿。巨化股份的电子氟化液已经量产，衢州基地1000吨产能刚好对接AI服务器需求，这业务毛利率比传统制冷剂高15个百分点。2025年上半年净利润同比激增146.97%，毛利率从16.82%涨到28.72%，这就是技术壁垒带来的红利。

还有液冷核心部件的玩家，比如南方泵业，2025年液冷泵收入4.1亿元，同比暴涨210%，营收占比从6%冲到18%。它的磁悬浮液冷泵性能追平丹麦格兰富，价格却只要进口的一半，华为、腾讯的数据中心都在用，泰国工厂投产后还要直供亚马逊、微软。整个产业链从上游材料到下游系统，都有明确的增长逻辑。

四、这些坑必须避开：别把蹭热点当成真机会

虽然行业前景好，但盲目冲进去很容易踩坑。首先得警惕伪液冷股，现在不少公司都想蹭热度，但业务占比低得可怜。比如利欧股份，1.2亿液冷泵订单才占营收1.3%；还有些公司连样品都没送出去，就敢自称液冷龙头，这些根本享不到行业增长的红利。

技术路线风险也不能忽视。现在冷板式和浸没式技术并存，要是未来某一种成为绝对主流，没跟上的企业就麻烦了。而且液冷行业研发投入门槛高，平均得花8%的营收搞研发才能跟上节奏，那些研发占比低于5%的企业，大多是代工模式，根本没核心壁垒。

市场层面的风险也得盯紧。板块短期涨了不少，已经消化了部分利好，如果后续云厂商采购不及预期，可能会回调。还有美联储的政策，要是美债收益率接着涨，外资重仓的龙头可能会承压。另外，三季报马上要来了，有些公司看着订单多，实际回款和利润跟不上，很容易踩雷。

对普通投资者来说，选标的得有三重标准：液冷业务占比超20%、在手订单同比增长50%以上、研发投入占比不低于6%，这三条都满足才靠谱。像英维克、曙光数创这些龙头，或者南方泵业这种细分赛道的隐形冠军，都值得重点看。对那只6元低价股，别光看增持，得盯紧三季报的液冷业务增速和大客户订单落地情况，用业绩说话才踏实。

液冷服务器现在站在政策红利+算力刚需的风口上，千亿市场空间已经打开。股东高管砸6亿增持的低价标的，确实有成为黑马的潜力，但能不能起飞，最终还是看业绩能不能兑现。

其实不用太纠结于某只黑马，整个产业链的机会都很清晰：技术领先的龙头能吃最大的蛋糕，细分赛道的隐形冠军能赚确定性的钱，上游材料商能享受到量价齐升的红利。与其追着低价股赌预期，不如盯着那些有真实订单、核心技术的公司，毕竟在风口上，真金白银的业绩才是最稳的底气。

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