云服务器天

作者：码农财经

如果把今天的互联网比作一座城市，云计算就是地下的管廊和电网——看不见，却决定上限。11月27日，工信部一纸《云计算综合标准化体系建设指南（征求意见稿）》刷屏科技圈，再次把云推到聚光灯下。文件给出一组硬指标：到2027年新增国标/行标30项以上，覆盖芯片、操作系统、算力调度、绿色低碳等全链条。换句话说，国家要给云产业修高速公路，并且规定好车道宽度、限速标识、服务区位置——路修好了，车才能狂飙。这对于A股公司而言，谁先拿到通行证，谁就可能在下一轮千亿订单中抢先起跑。

一、把镜头拉近：两天里发生了什么？

1. 11月28日，东软集团官宣与中国移动等9家伙伴签约，共建智能算网新生态，目标直指云+AI融合新范式。一句话，东软不做裸云，而是做有AI能力的云，让算力像自来水一样拧开即用。

2. 几乎同时，工业富联在投资者互动平台透露，其云计算服务器出货量已连续多个季度全球第一，是英伟达H100、A100芯片模组的主力代工商。这意味着，在大模型训练最吃硬件的环节，工业富联已经卡位军火商角色。

3. 11月27日，紫光股份公告中标北京丰台智算中心一期，提供从GPU服务器、分布式存储到云管理平台的全栈解决方案。项目规划算力400P，相当于40万台高性能笔记本同时开工，是北京政务云升级的核心底座。

4. 寒武纪发布边缘云芯片MLU220 Edge的最新测试数据：在ResNet50模型下，功耗仅25W即可实现12000FPS图像识别，比上一代提升80%。对于想做城市大脑的地方政府来说，边缘侧低功耗高算力就是省钱利器。

政策、订单、芯片、软件，四天条新闻看似零散，实则形成闭环：政策定标准—芯片降功耗—服务器放量—云厂商抢单。这个闭环背后，一条云计算2.0投资主线呼之欲出。

二、为什么说是2.0？

云计算1.0解决有还是没有的问题：把服务器从自家机房搬到运营商机房，节省电费、网费、运维费。

云计算2.0要解决好还是不好的问题：大模型、自动驾驶、工业仿真等新场景，对时延、带宽、能耗提出更细颗粒度的需求。

打个比方，1.0阶段是搬新家；2.0阶段是精装修，还要装地暖、新风、全屋智能。谁能在精装修里提供一站式拎包入住，谁就能拿下高溢价订单。

三、技术拆解：三条高景气赛道

1. 液冷云——把空调装进机柜

传统数据中心30%电量用于散热，液冷能把PUE（能耗比）从1.5打到1.1以下。中科曙光透露，其液冷服务器已在北京、合肥、南京三地智算中心规模部署，订单同比增长35%。更关键的是，液冷不仅是硬件，更是一套新标准：冷却液配方、接口规格、漏液监测都要重新定。中科曙光牵头制定国标，意味着后续招标只能照我的尺子来。A股小伙伴中，曙光、浪潮、工业富联都有液冷产品线，但曙光率先拿到标准制定者身份，溢价能力最强。

2. 边缘云——把数据仓库搬到马路口红绿灯

城市级摄像头每天产生数百TB原始视频，如果全部回传云端，带宽成本等于用奔驰拉渣土。边缘云的做法是：在路口机柜里塞一台GPU盒子，先做车辆抠图、车牌识别，只回传结果。寒武纪MLU220 Edge把功耗做到25W，一台常规红绿灯杆的供电就能带得动，不再需要额外拉380V工业电。对于地方政府，这意味着一根杆子就能长出算力，部署周期从6个月压缩到2周。A股公司中，中兴通讯、星网锐捷、烽火通信都在推杆站一体方案；寒武纪提供核心芯片，相当于卖铲子的角色，毛利率最高。

3. 混合云操作系统——把安卓生态搬到政企市场

大型央企上云最怕被锁喉：数据放在A云，一旦A云涨价或停服，迁移成本巨大。混合云操作系统相当于云版安卓，底层可以对接阿里云、华为云、本地私有云，上层应用无需改代码。紫光股份最新发布的CloudOS 5.0已兼容6家主流公有云API，并内置2300款国产化软件镜像，从ERP到CAD一键部署。在金融、电信、能源等合规要求高的行业，混合云操作系统是刚需中的刚需。紫光、用友、宝信软件三家产品最成熟，但紫光凭借芯片+服务器+云全栈身份，更容易在央企集采中一鱼三吃。

四、A股云图：一张订单传导图

腾讯云10元服务器

把上面技术映射到A股，可以画出一条清晰的订单漏斗：

最上游——芯片：寒武纪、景嘉微、兆易创新

中游——服务器+液冷：工业富联、中科曙光、浪潮信息

下游——云操作系统+集成：紫光股份、用友网络、宝信软件

边缘侧——杆站通信：中兴通讯、烽火通信、星网锐捷

运营商——持续资本开支：中国移动、中国电信、中国联通

当央企招标智算中心时，往往打包成EPC总包：服务器、网络、软件、运维一揽子交钥匙。紫光、曙光、工业富联因为有总包资质，可以先拿大单；再向上游采购GPU、存储、光模块，把订单分拆给寒武纪、兆易创新、中际旭创。整个过程像极了房地产开发商拿地—总包—分包—建材链条。对于投资者，核心逻辑是先总包后配套，而不是盲目追单一环节。

云服务器的租

五、风险与节奏：别把政策蜜月当业绩蜜月

必须提醒，云计算2.0仍在标准制定+试点扩容阶段，业绩爆发要等到2025年H2。短期炒作情绪容易放大波动：

1. 液冷赛道最性感，但规模效应尚未显现，毛利率可能先降后升；

2. 边缘云芯片门槛高，寒武纪虽技术领先，仍需看下游杆站项目落地速度；

3. 混合云操作系统竞争力在于生态，紫光股份若不能持续吸引ISV入驻，可能被用友反超。

投资策略上，更适合底仓+滚仓：用业绩确定性高的运营商（中国移动）做底仓，拿住政策红利；用订单弹性大的总包商（紫光股份、中科曙光）做滚仓，逢调加仓，拉长时间吃戴维斯双击。

六、写在最后

云计算第一次浪潮诞生了阿里、腾讯等巨头；第二次浪潮的主角，很可能换成国家队+硬科技组合。对于A股投资者，与其赌谁会成为下一个阿里云，不如押谁会给阿里云们递铲子。标准制定者、液冷军火商、边缘芯铲子、混合云安卓，这四类角色才是未来三年业绩兑现最确定的赛道。风已起，订单正在路上，剩下的，就是精挑细选，坐在前排等发车。

（本文不构成投资建议，股市有风险，入市需谨慎）

: 寒武纪发布MLU220 Edge低功耗边缘云芯片测试数据

: 工业富联云计算服务器出货量全球第一

: 工信部发布《云计算综合标准化体系建设指南》征求意见稿

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